Glosario de Opciones: El Vocabulario Esencial de las Calls al Backtesting

⏱ Resumen de 1 minuto Este es el glosario de opciones: la referencia común de toda la serie de aprendizaje. Cada término de opciones que encuentres en los artículos se define aquí en una línea, agrupado en cuatro capas: Conceptos básicos, Volatilidad y griegos, Backtesting y métricas, y Cuentas y ejecución. Cuando cualquier artículo introduce un nuevo término, enlaza de vuelta a esta página.

1. Conceptos Básicos

• Opción call: Un contrato que da al comprador el derecho de comprar 100 acciones a un precio fijo antes de una fecha. Compara: una put da el derecho de vender.
• Opción put: Un contrato que da al comprador el derecho de vender 100 acciones a un precio fijo. Extensión: se usa para apuestas bajistas o proteger posiciones.
• Long: Cuando compraste una opción: eres el comprador (titular), pagaste la prima y tienes un derecho. Extensión: long call = compraste una call (derecho a comprar); long put = compraste una put (derecho a vender).
• Short: Cuando vendiste una opción: eres el vendedor (emisor), cobraste la prima y asumes una obligación. Extensión: short call = vendiste una call (obligación de vender); short put = vendiste una put (obligación de comprar).
• Alcista (bullish): Esperar que el precio suba; una visión direccional que puedes expresar comprando calls o vendiendo puts. Compara: bajista.
• Bajista (bearish): Esperar que el precio baje; una visión direccional que puedes expresar comprando puts o vendiendo calls.
• Prima: El precio del contrato de opción; un contrato = 100 acciones, por lo que una prima de $2.00 = $200. Compara: valor intrínseco + valor temporal.
• Valor intrínseco: Cuánto está in the money la opción (Acción − Strike para una call; Strike − Acción para una put, si es positivo). Compara: cero para opciones OTM.
• Valor temporal: La parte de la prima más allá del valor intrínseco; lo que pagas por el movimiento futuro. Extensión: decae a cero al vencimiento.
• Precio de ejercicio (strike): El precio fijo al que la opción puede comprar/vender la acción.
• Vencimiento (expiry): El último día en que la opción puede usarse; después, la opción deja de existir.
• Moneyness: Si la opción está in, at o out of the money (ITM/ATM/OTM); cuánto valor intrínseco tiene en relación con el precio actual de la acción.
• ITM (In The Money): Cuando la opción tiene valor intrínseco: una call con la acción por encima del strike, una put con la acción por debajo del strike.
• ATM (At The Money): Cuando el strike es aproximadamente igual al precio actual de la acción; sin valor intrínseco, pero con el mayor valor temporal y la mayor sensibilidad al movimiento.
• OTM (Out of The Money): Cuando la opción no tiene valor intrínseco: una call con la acción por debajo del strike, una put con la acción por encima del strike; más barata y puede expirar sin valor.
• DITM (Deep In The Money): Una opción cuyo valor intrínseco supera con creces su valor temporal; su delta se acerca a ±1 (call cerca de +1, put cerca de −1), por lo que se comporta casi como poseer (o estar corto) la acción.
• Bid: El precio más alto que un comprador está dispuesto a pagar por una opción.
• Ask: El precio más bajo que un vendedor está dispuesto a aceptar por una opción.
• Mid: El punto medio entre el bid y el ask (la referencia de ejecución habitual).
• DTE (días hasta el vencimiento): Los días de calendario restantes hasta el vencimiento.
• Volumen: Cuántos contratos se negociaron hoy. Compara: Interés abierto: cuántos permanecen abiertos.
• Asignación: Cuando un vendedor es asignado a un comprador que ejerce y debe cumplir la obligación. Extensión: riesgo central del vendedor.
• Ejercicio: Cuando un comprador ejerce el derecho de comprar/vender al strike.
• Cobertura (Hedge): Una posición abierta para reducir el riesgo de otra posición (p. ej., un put protector cubre una tenencia de acciones). Extensión: cubrir cuesta prima pero limita el riesgo a la baja; el collar es una estructura cubierta.
• Subyacente: El activo (normalmente una acción o índice) del que la opción deriva su valor.
• Acción larga: Mantener acciones reales de una empresa; ganas cuando sube y pierdes cuando baja, sin vencimiento y sin tope de pérdidas (hasta cero). Comparación: una posición de opciones tiene vida limitada y el riesgo se limita a la prima pagada.
• Acción corta: Vender acciones que no posees (prestadas por el broker) para ganar con la caída; debes recomprarlas después para cerrar, y las pérdidas son teóricamente ilimitadas si la acción sigue subiendo. Extensión: la razón por la que a menudo se usan opciones vendidas (riesgo definido) en lugar de acciones cortas.
• Paridad put-call: La identidad que relaciona una call y una put en el mismo strike (call − put = acción − strike). Por eso una call larga más una put corta en el mismo strike replica una acción larga. Extensión: la base de los sintéticos, la conversión/reversión y los box spreads.
• Exposición (Exposure): Cuánto riesgo de mercado representa una posición; cuánto puedes ganar o perder con un movimiento. Delta estima la exposición direccional (0 a 1); la exposición nocional es el valor total del contrato.
• Cadena de opciones: La tabla de todos los strikes y vencimientos de un símbolo con sus precios, IV, OI y volumen.

2. Volatilidad y Griegos

• IV (Volatilidad implícita): La expectativa del mercado sobre la volatilidad futura, extraída de los precios de las opciones. Extensión: mayor IV = opciones más caras.
• HV (Volatilidad histórica): La volatilidad realizada de los rendimientos pasados en una ventana (HV10/20/30/60). Compara: la IV es prospectiva; la HV es retrospectiva.
• Desviación estándar: Una medida estadística de cuán dispersos están los rendimientos; la volatilidad suele expresarse como la desviación estándar anualizada de los rendimientos.
• Percentil de IV: El porcentaje de días en una ventana retrospectiva en que la IV estuvo por debajo del nivel de hoy; dónde se sitúa la IV de hoy en su historia reciente.
• Rango de IV: Dónde se sitúa la IV de hoy entre su máximo y mínimo recientes (0 a 1); te dice si las opciones están caras o baratas.
• VRP (Prima de riesgo de volatilidad): La brecha entre la IV y la volatilidad realizada posterior (IV − HV), positivamente persistente en promedio.
• Delta: Cuánto cambia el precio de una opción por cada $1 de movimiento del subyacente; también estima la exposición direccional (0 a 1).
• Gamma: Cuánto cambia el Delta cuando se mueve el subyacente; más alto en opciones ATM cerca del vencimiento.
• Theta: Cuánto decae el precio de una opción por día conforme pasa el tiempo. Extensión: los vendedores se benefician, los compradores pagan.
• Vega: Cuánto cambia el precio de una opción por cada cambio del 1% en la IV.
• Rho: Cuánto cambia el precio de una opción por cada cambio del 1% en las tasas (pequeño para la mayoría de las operaciones).
• Superficie de volatilidad: La IV en todos los strikes y vencimientos; revela sesgo y estructura de plazos.
• Estructura de plazos: Cómo cambia la IV entre distintos vencimientos. Extensión: una estructura de plazos con pendiente ascendente (IV de vencimientos largos mayor) es el estado normal; ver contango/backwardation.
• Sesgo (skew): El patrón de IV entre strikes (p. ej., las puts suelen valorarse más alto; "put skew").
• Pendiente (slope): Cómo cambia la IV entre vencimientos (pendiente de la estructura de plazos); contango/backwardation la describen.
• Contango: Cuando la IV de plazo largo es mayor que la IV de plazo corto (estructura de plazos con pendiente ascendente).
• Backwardation: Cuando la IV de plazo largo es menor que la IV de plazo corto (estructura de plazos con pendiente descendente).
• IV Crush: El colapso brusco de la IV después de un evento (p. ej., ganancias) que resuelve la incertidumbre. Extensión: perjudica a los compradores de volatilidad.
• Colas gruesas (fat tails): Distribuciones donde los eventos extremos y raros ocurren con más frecuencia de lo que predice una curva normal. Extensión: los crashes violentos ocurren más a menudo de lo que suponen los modelos, lo que respalda la VRP.
• Aversión a la pérdida (loss aversion): La tendencia a sentir las pérdidas más intensamente que las ganancias equivalentes. Extensión: lleva a los inversores a pagar de más por protección a la baja, lo que respalda la VRP.
• Pago convexo (convex payoff): Un pago donde el potencial alcista crece más rápido de lo que duele la caída (p. ej., una call o una put). Extensión: los compradores pagan de más por esta convexidad, dejando una prima sistemática para los vendedores.

3. Backtesting y Métricas

• Backtest: Simular el rendimiento histórico de una estrategia sobre datos pasados. Extensión: una referencia estadística, no una predicción.
• Curva de capital (Equity curve): La línea del valor de la cuenta (o del rendimiento acumulado) de una estrategia a lo largo del tiempo. Extensión: una curva ascendente suave se ve genial, pero puede ocultar drawdowns, una muestra corta y suerte.
• CAGR: Tasa de crecimiento anual compuesta; la tasa anualizada de crecimiento de los rendimientos en el período.
• Ratio de Sharpe: Retorno por unidad de riesgo de volatilidad (retorno excedente ÷ desviación estándar).
• Drawdown máximo: La mayor caída de pico a valle en el capital durante el período.
• Tasa de acierto: El porcentaje de operaciones rentables. Compara: debe sopesarse contra el tamaño promedio de la pérdida.
• Factor de beneficio: Beneficio bruto ÷ pérdida bruta; por encima de 1 significa rentabilidad global.
• Slippage: La diferencia entre el precio de ejecución esperado y el real. Extensión: a menudo poco modelado en los backtests.
• Ponderación de precio: Cómo ajusta la plataforma los precios medios (una ponderación de costos/marcado a mercado).
• Sobreajuste: Optimizar una estrategia tan ajustada a los datos pasados que ajusta ruido, no señal. Extensión: falla fuera de muestra.
• Dependencia de trayectoria: Cuando la secuencia de precios (no solo el punto final) determina el resultado; afecta sobre todo a las opciones con stops/rollos.
• CVC (Coeficiente de valor compuesto): La métrica de valor de tenencia compuesta de la plataforma que combina retorno, riesgo y estabilidad (Module 6).
• Retorno nocional: Retorno medido contra la exposición nocional total de la posición, en lugar del capital de la cuenta.
• Retorno de margen: Retorno medido contra el margen usado para mantener la posición, en lugar del capital de la cuenta.
• Scalping intradiario: Un estilo de trading que abre y cierra posiciones en segundos o minutos para aprovechar movimientos de precio muy pequeños. Extensión: depende de datos de tick en tiempo real, que las instantáneas EOD no pueden respaldar.

4. Cuentas y Ejecución

• Broker: La firma que ejecuta tus operaciones y mantiene tu cuenta. Establece los requisitos de margen, puede emitir llamadas de margen y liquidar posiciones; algunos brokers restringen o examinan estrategias avanzadas (p. ej., box spreads).
• Cuenta de efectivo: Una cuenta de corretaje donde debes pagar en su totalidad las compras. Compara: la cuenta de margen permite pedir prestado.
• Cuenta de margen: Una cuenta con poder de compra prestado; requerida para vender (cortar) opciones.
• Capital (equity): El valor total de tu cuenta: efectivo más el valor actual de las posiciones, menos cualquier deuda (préstamo de margen). La comparación entre tu capital y el requisito de mantenimiento decide si se desencadena un margen de llamada.
• Poder de compra: Los fondos disponibles para abrir nuevas posiciones.
• Apalancamiento: Usar fondos prestados o derivados para controlar una posición mayor de la que tu capital permite por sí solo. Extensión: las opciones son instrumentos apalancados: una prima de $200 puede controlar $20,000 de acciones; esto amplifica tanto ganancias como pérdidas.
• Garantía (collateral): El activo (normalmente efectivo o acciones) que ofreces para respaldar una obligación, para que el bróker sepa que puedes cumplirla si eres asignado.
• Garantía en efectivo (cash collateral): Efectivo reservado para respaldar una posición; un cash-secured put, por ejemplo, exige efectivo igual al costo de 100 acciones al strike (strike × 100).
• Garantía en acciones (stock collateral): Acciones que ya posees usadas para respaldar una posición; un covered call, por ejemplo, está respaldado por las 100 acciones que tienes.
• Crédito neto: La prima neta que recibes al abrir una posición (normalmente un spread de varias patas), cuando la prima cobrada por las patas vendidas supera la prima pagada por las patas compradas. Compara: un credit spread se abre por un crédito neto.
• Débito neto: La prima neta que pagas al abrir una posición (normalmente un spread de varias patas), cuando la prima pagada por las patas compradas supera la prima cobrada por las patas vendidas. Compara: un debit spread se abre por un débito neto.
• Margen de llamada (margin call): Cuando el bróker exige más fondos (o cerrar posiciones) porque tu capital cayó por debajo del requisito de mantenimiento. Si no lo cubres, el bróker puede liquidar posiciones.
• Liquidación: Cuando un bróker cierra posiciones para cubrir déficits de margen.
• Settlement (liquidación de operaciones): El proceso de transferir efectivo/valores tras una operación (T+1/T+2).
• Paper trading: Operar con dinero simulado para practicar y hacer forward-test de una estrategia antes de fondos reales.
• Liquidación en tiempo real: Plataformas que marcan las posiciones continuamente a lo largo del día de negociación.
• Liquidación EOD: Plataformas que marcan las posiciones a la instantánea de cierre diaria; la base de esta plataforma.
• Roll up: Cerrar una opción existente y abrir simultáneamente una nueva con un strike más alto (a menudo con un vencimiento posterior), normalmente para mantener viva una posición corta cuando el subyacente sube.
• Roll down: Cerrar una opción existente y abrir simultáneamente una nueva con un strike más bajo (mismo o posterior vencimiento), normalmente para cobrar más prima o reducir riesgo cuando el subyacente baja.
• Roll over / out: Cerrar una opción existente y abrir simultáneamente una nueva con una fecha de vencimiento más lejana (mismo strike o ajustado), para cobrar más prima y dar más tiempo a la posición.
• Combined Rolls: Un único ajuste que cambia a la vez el strike y el vencimiento: p. ej., un roll hacia abajo y hacia fuera (down and over) para cobrar más prima y ganar más tiempo de una vez.
• Comprar para cerrar (buy to close): Recomprar una opción para salir de una posición corta que vendiste antes.
• Comprar para abrir (buy to open): Comprar una opción para abrir una nueva posición larga.
• Vender para cerrar (sell to close): Vender una opción para salir de una posición larga que compraste antes.
• Vender para abrir (sell to open): Vender una opción para abrir una nueva posición corta.

⚠️ Límite de datos de la plataforma: Este glosario define términos estándar. Esta plataforma proporciona datos de cierre T-1 EOD para investigación y backtesting de estrategias de opciones de varios días a meses: todos los términos anteriores se usan en ese contexto de frecuencia diaria, no para trading intradía o 0DTE.

⚠️ Solo para fines de investigación: Este glosario es educativo. Las definiciones no son asesoramiento de trading. Nada aquí es una señal de compra o venta. Usa los backtests de esta plataforma solo como referencia estadística histórica.